Unser Ansatz bei Real Estate Debt

Wir können in diesem Geschäft auf dreißig Jahre Erfahrung zurückblicken. Unsere End-to-End-Kreditplattform bietet Senior-Debt- und Whole-Loan-Finanzierungen für gewerbliche Immobilien, die für viele Investoren und Objektentwickler interessant sind. Als einer der größten Originatoren von Real Estate Debt in Europa (Quelle: PFR Top European RED managers 2023) sind wir am Markt gut vernetzt, sodass uns Deals angeboten werden, die für den breiteren Markt unter dem Radar bleiben. 

Unsere Anlagephilosophie legt angesichts des asymmetrischen Risikoprofils von Debt-Instrumenten den Schwerpunkt auf die Risikoabsicherung. Daher finanzieren wir zentrale, wichtige Vermögenswerte mit entsprechender Besicherung. Wir legen großen Wert auf kennzahlenbasierte Schutzklauseln (Financial Covenants) und vermeiden stark nachrangige Positionen. Das Erfolgsrezept für langfristige Überrenditen ist aus unserer Sicht besondere Kompetenz in der Deal-Auswahl und nicht eine Extraportion Risiko. Daher meiden wir die risikoreicheren Marktsegmente. Wir sind auch offen für neuere Sektoren und Strukturen, bei denen Prämien für die „Komplexität“ oder „Neuartigkeit“ der Transaktionen gezahlt werden.

Wir bieten Investoren auch nachhaltige Lösungen. Ein Beispiel dafür sind Sustainable Transition Loans („grüne Kredite“). Dafür haben wir ein unabhängiges Kredit- und Governance-Rahmenwerk entwickelt. Außerdem berücksichtigen wir dabei Kriterien aus den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance, die allerdings nicht bindend sind. 

Vorteile von Real Estate Debt

Mit Real Estate Debt lässt sich eine attraktive Diversifizierung zu liquiden Krediten oder Unternehmensanleihen erreichen, inklusive Sicherheiten.

Cashflow

Sinnvoll für institutionelle Anleger, die Cashflow-Kriterien erfüllen müssen.

Diversifizierung

Die historische Performance deutet auf Diversifizierungsvorteile gegenüber liquiden Anlagen hin.

Illiquiditätsprämie

Da diese Vermögenswerte nicht an einer Börse gehandelt werden und man nur über Netzwerke und Beziehungen Zugang zu diesem Marktsegment bekommt, wird gegenüber vergleichbaren liquiden Krediten oder Unternehmensanleihen in der Regel eine Illiquiditätsprämie gezahlt.

Sicherheit

Hochwertige Sicherheiten und starke Schutzklauseln (Covenants) tragen zu besseren Erlösquoten bei Ausfällen bei.

Wesentliche Risiken von Real Estate Debt

Anlagerisiko

Der Wert einer Anlage und die damit erzielten Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Bei Anlagen oder Krediten in anderen Währungen oder Ländern kann der Wert aufgrund von Wechselkursveränderungen schwanken. Möglicherweise erhalten Anleger den ursprünglich investierten Betrag nicht zurück.

Illiquiditätsrisiko

Bestimmte Vermögenswerte können ihrem Wesen nach schwer zu bewerten oder schwer zu einem gewünschten Zeitpunkt oder zu einem Preis, der als fair angesehen wird (insbesondere in großen Mengen), zu verkaufen sein. Deshalb können ihre Preise sehr stark schwanken.

Komplexitätsrisiko

Da die Gegenparteien sehr unterschiedlich sein können, sind eine angemessene Bonitätsprüfung und Erfahrung mit den Risiken in diesem Marktsegment Voraussetzung für den Anlageerfolg.

Real Estate Debt-Team

  • Gregor Bamert

    Head of Real Estate Debt

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    Ergebnisorientierte Lösungen im Immobilienbereich durch Equity-, Debt- und Long-Income-Strategien für alle Risikokategorien, von risikoärmeren Anlagen mit langfristigen Erträgen bis hin zu eher opportunistischen Investitionen.

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    Unsere integrierte Sachwerte-Plattform ermöglicht es uns, in Zusammenarbeit mit unseren Kunden maßgeschneiderte Multi-Asset-Portfolios zu entwerfen. Diese werden einer Vielzahl von langfristigen Anlage- und Renditezielen gerecht.

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    Anhaltend starke Nachfrage, aber Veränderungen bei den Motiven. In einer Zeit makroökonomischer Unsicherheit spielen Sachwerte in den Anlagestrategien globaler Investoren weiterhin eine wichtige Rolle. Die sechste Real Assets Study von Aviva Investors ist die bisher größte.

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