Climate Transition Real Assets

La gestora de carteras Zoe Austin y el responsable de gestión de carteras para mercados privados, Luke Layfield, analizan cómo la inversión en activos inmobiliarios e infraestructuras con bajas emisiones de carbono y en soluciones basadas en la naturaleza puede permitir a los inversores capitalizar la creciente demanda de activos respetuosos con el clima.

Gestionada por un equipo procedente de nuestra plataforma de mercados privados, la estrategia adopta un enfoque multiactivo y aplica un sólido proceso de asignación de activos.

Un planteamiento de inversión que aúna las perspectivas colectivas de los equipos de Aviva Investors en todo el mundo sobre los temas fundamentales que influyen en los mercados.

Riesgo de inversión: El valor de una inversión y de cualquier ingreso que se obtenga de ella podrá bajar o subir y fluctuar en respuesta a los cambios en las divisas y los tipos de cambio. Es posible que los inversores no recuperen la cantidad original invertida. La rentabilidad histórica no es una guía de los resultados futuros.

Riesgo de bienes inmuebles: Los Fondos tratarán de obtener exposición a bienes inmuebles, como, por ejemplo, el sector inmobiliario, las infraestructuras y los activos inmobiliarios rurales, que presentan ciertos riesgos inherentes detallados a continuación.

Riesgo de falta de liquidez: Los bienes inmuebles son ilíquidos intrínsecamente y, por tanto, los Fondos no deben considerarse adecuados para inversores con un horizonte de inversión a corto plazo. Es posible que los activos no puedan venderse fácilmente, y los Fondos cuentan con mecanismos de reembolso limitados (véanse las descripciones de “Riesgo de condiciones de negociación” y “Riesgo de suspensión” más adelante).

Riesgo de valoración: Las valoraciones de los bienes inmuebles presentan un cierto grado de incertidumbre y son muy variables, ya que pueden contener elementos subjetivos y no suelen basarse en cotizaciones. No hay garantía de que las estimaciones resultantes del proceso de valoración reflejen el precio de venta real, incluso cuando la venta se realiza poco después de la fecha de valoración.

Riesgo de disponibilidad: La identificación y estructuración de operaciones inmobiliarias es competitiva e implica un alto grado de incertidumbre, por lo que es posible que los importes suscritos por los inversores no se retiren ni se inviertan en su totalidad.

Riesgo del sector inmobiliario: La rentabilidad de los Fondos se verá afectada negativamente por un descenso de los valores del capital en el mercado inmobiliario o por un debilitamiento de los rendimientos de los alquileres. El valor de los inmuebles se ve afectado por los tipos de interés, el crecimiento económico, las fluctuaciones de los rendimientos inmobiliarios y el impago de los inquilinos. Además, al materializar la inversión, los Fondos pueden recibir un importe inferior al importe invertido inicialmente. Si los inquilinos incumplen sus obligaciones, los Fondos sufrirán un déficit de alquiler y probablemente incurrirán en costes adicionales de mantenimiento, seguros y realquiler del inmueble. Además, cuando el inmueble está desocupado, hay que hacer frente a ciertos gastos importantes.

Riesgos de desarrollo y construcción: Los Fondos pueden estar expuestos a inversiones que impliquen la compra de terrenos para su desarrollo y que requieran la obtención previa de permisos/licencias y autorizaciones. Durante este periodo, puede que los fondos no reciban ingresos o que estos sean muy bajos. También puede haber retrasos en la gestión de estas solicitudes y existe el riesgo de que la autoridad pertinente se niegue a concederlas.

Activos inmobiliarios rurales: Los Fondos pueden estar expuestos a activos inmobiliarios rurales como, por ejemplo, superficies agrícolas y forestales. Las inversiones en estos activos están sujetas a riesgos físicos, económicos y políticos. Entre los riesgos físicos, se incluyen las catástrofes naturales (incendios, vendavales, tormentas), las plagas y las enfermedades. Entre los riesgos económicos, se incluye el precio de los cultivos y del mercado de la madera, así como el riesgo de la oferta y la demanda. El riesgo de carácter político y normativo incluye cambios en las subvenciones públicas, las ayudas y los regímenes fiscales.

Riesgo de inversión en otros fondos (incluidos los fondos no regulados): Los Fondos asumirán los riesgos específicos de los fondos en los que inviertan. Se puede incurrir en costes adicionales ya que, además de las comisiones y los gastos cobrados por los Fondos, los fondos subyacentes pueden cobrar otros gastos. Las inversiones en fondos no regulados están sujetas a normas menos restrictivas, por lo que pueden utilizarse técnicas de inversión de mayor riesgo y préstamos para invertir. Además, su frecuencia de valoración es menor, lo que conlleva el riesgo de que los movimientos del mercado no se reflejen en el precio diario de los Fondos y que los inversores se pierdan los beneficios latentes de las inversiones subyacentes. La liquidez de los fondos no regulados no está garantizada, por tanto, puede que no sea posible satisfacer las solicitudes de reembolso en el momento en que se efectúen. La falta de liquidez puede afectar al valor y provocar la suspensión de las participaciones.

Riesgo ESG:  La inversión basada en factores ESG puede limitar la selección de inversiones, lo que puede afectar a la rentabilidad de los Fondos tanto positiva como negativamente.

Riesgo de condiciones de negociación: Se pedirá a los inversores que firmen un acuerdo para comprometerse a suscribir cierto importe a los Fondos. Sin embargo, dichos importes solo se detraerán de los inversores cuando así lo decidan los Fondos, y las participaciones solo se emitirán a los inversores en función del valor liquidativo vigente en ese momento. Los Fondos aplican disposiciones limitadas de reembolso y aplazamiento. El importe de reembolso se calculará y liquidará con sujeción a un plazo de preaviso.  Por consiguiente, puede transcurrir un periodo de tiempo considerable entre la aceptación y el procesamiento de las instrucciones, y los inversores asumirán el riesgo de que el precio de las participaciones fluctúe en esos periodos.

Riesgo de suspensión: Las disposiciones limitadas de reembolso y aplazamiento pueden no reflejar plenamente el tiempo necesario para vender los activos en los que invierten los Fondos. En circunstancias excepcionales y con el consentimiento previo del Depositario, el Fondo puede suspender todas las operaciones hasta que hayan cesado las circunstancias excepcionales.

Riesgo de infraestructuras: Las inversiones en infraestructuras pueden incluir servicios de transporte, producción y suministro de energía y servicios tecnológicos. El Fondo estará expuesto a riesgos relacionados con las infraestructuras, tales como los cambios en la legislación urbanística, los riesgos crediticios de los arrendatarios y prestatarios, y los factores medioambientales. Las infraestructuras pueden ser más susceptibles a cambios económicos, políticos o normativos adversos, y las operaciones empresariales pueden verse perjudicadas por costes adicionales, competencia e implicaciones normativas.

Neutralidad de carbono y certificados de eliminación de carbono: Para compensar formalmente las emisiones de carbono, los certificados de eliminación de carbono tienen que retirarse formalmente y, una vez que esto ocurra, dejarán de tener valor. Esto significa que, la retirada de los certificados repercutirá en los resultados financieros.

Retrasos en las inversiones no comprometidas: Los partícipes potenciales pueden verse afectados por retrasos en los plazos para retirar los compromisos del Fondo, y el Fondo puede sufrir un déficit de efectivo, lo que repercutirá en los resultados.