L’investissement responsable et l’ESG se sont traditionnellement orientés vers les actifs liquides tels que les actions et les obligations. Ceci pour plusieurs raisons telles que le poids des actifs sous gestion, la disponibilité de l’information, et les droits et accès accordés aux actionnaires.
Cependant, l'importance de s'assurer que les facteurs ESG sont correctement intégrés aux classes d'actifs alternatives a également gagné du terrain. Cela est principalement dû à une réallocation des actifs entre les fonds de pension vers des solutions alternatives et à la reconnaissance du fait que les actifs plus illiquides, par définition, ont des horizons d’investissement à plus long terme, et sont donc probablement plus exposés aux risques ESG.
La question gagne en importance avec la considération récente du financement mixte en tant qu'outil permettant de contribuer à la réalisation des objectifs de développement durable. Chez Aviva Investors, nous comprenons que les classes d'actifs alternatives sont très spécifiques et ont considérablement contribué à l’évolution des stratégies ESG sur-mesure, de l'immobilier et des infrastructures vers la finance structurée et la dette privée d'entreprises.
Comme le dit Mark Nevitt, Directeur immobilier monde : « Nous reconnaissons le fait que nos propriétés puissent jouer un rôle important pour les communautés locales et nous œuvrons pour veiller à ce que leur emplacement ait un impact positif pour nos clients et la communauté au sens large ».
Immobilier durable
Nous pensons que l’intégration des considérations ESG peut apporter une valeur réelle en termes d’économies de coûts, de rendements améliorés et de réduction du risque réglementaire et d’obsolescence pour nos actifs immobiliers. Par conséquent, nous tenons compte des questions ESG dans le cadre de nos processus de décision d’investissement et de due diligence pour les nouveaux investissements, ainsi que les investissements directs et indirects existants. Notre politique environnementale, dont sa mise en œuvre et sa performance, est supervisée par notre Comité investissement immobilier responsable (RPIC) qui comprend des représentants issus de toutes les équipes immobilier et investissement responsable. Outre la réunion trimestrielle du RPIC, nous organisons également une réunion régulière avec des consultants environnementaux, des responsables immobiliers et des fournisseurs afin de discuter des thèmes qui émergent sur la durabilité et de partager les bonnes pratiques.
Nous avons été les membres fondateurs du Global Real Estate Sustainability Benchmark (GRESB), l'organisation référente de notre industrie qui évalue la performance ESG des actifs réels dans le monde entier, et siégeons au Comité consultatif du GRESB depuis son lancement en 2010. Il est soutenu et utilisé par nos activités immobilières directes et indirectes de différentes manières. En 2017, nous avons soumis 19 de nos fonds immobiliers directs à une évaluation et nous avons été ravis de constater une amélioration des scores pour tous nos fonds.
Notre activité immobilière indirecte engage tous nos fonds immobiliers non cotés et cotés pour répondre à l’enquête GRESB (nous avons eu un taux de réponse global de 87 % en 2017, contre 78 % en 2015). Les résultats du GRESB sont communiqués à chaque fonds sous-jacent et des discussions de suivi sont menées avec chaque gérant
Par exemple, ''The Corn Exchange'' à Manchester, un bâtiment de « grade II » a été converti en restaurants. Après cette conversion, la consommation d’énergie a été identifiée comme étant beaucoup plus élevée que prévu. ''Carbon Credentials'' a été sollicité pour mettre en œuvre son Programme de performance des actifs collaboratifs (CAPP) afin de nous accompagner lors du diagnostic et de la correction des inefficacités énergétiques. Les informations provenant des dispositifs de collecte de données, des audits de site, et de la collaboration avec les parties prenantes ont permis de produire une liste de changements, à réaliser des économies d'énergie et de coûts. Les évolutions ultérieures ont entraîné une réduction de la consommation énergétique de 42 % et un retour sur investissement sous 3 mois. Aviva Investors examine actuellement la possibilité d'intégrer pleinement le CAPP à ses systèmes de gestion.
Infrastructure durable
En juillet 2015, Aviva plc a annoncé un objectif d'investissement annuel de 500 millions de livres dans les infrastructures à faible émission de carbone pour les cinq prochaines années. Nous avons également fixé un objectif d’économie de carbone associé à cet investissement de 100 000 tonnes de CO2 par an. Nous avons collaboré avec un consultant indépendant pour développer un outil de « calcul du carbone » afin de mesurer les économies équivalentes en carbone associées à notre portefeuille. En 2017, nous avons dépassé nos objectifs et signé 527,5 millions de livres de nouveaux investissements dans des projets d'énergie éolienne, solaire, biomasse et d'efficacité énergétique. Dans le cadre de notre approche d’intégration ESG, tous les projets d’infrastructures envisagés pour le financement via la dette ou les capitaux propres font l’objet d’un processus de due diligence ESG. Cela couvre un large éventail de considérations, notamment les impacts sur la biodiversité, la stratégie climatique, le droit du travail et la sécurité, les relations avec les parties prenantes et le lobbying politique. Les conclusions du processus de due diligence sont examinées par le Comité des investissements alternatifs avant l’approbation de tout projet.
Nous abordons différentes questions ESG dans le cadre de nos transactions, notamment la gestion des impacts relatifs à la biodiversité de nos projets. Lors de l’analyse d’un éventuel investissement à moyenne échelle dans un parc éolien, notre processus de due diligence ESG a mis en évidence une préoccupation sur les perturbations causées à la nidification des oiseaux dans le voisinage. Le projet n'a reçu l'approbation interne définitive qu'après la mise en service d'un plan de protection des oiseaux d'élevage conçu pour protéger et réduire l'impact sur les oiseaux.
Prêt durable
Notre activité croissante de dette privée offre à nos clients un accès à des revenus améliorés, à la préservation du capital, à la diversification et à la concordance des flux de trésorerie. Cela comprend les dettes immobilières commerciales, les financements structurés (titres adossés à des créances hypothécaires, prêts garantis par l’État, financement du commerce et du crédit) et les dettes privées
d' entreprises.
Des primes plus élevées sont obtenues en échange d’une liquidité et d’une transparence plus faibles. Cela nous oblige à appliquer une plus grande rigueur dans le processus de due diligence pour évaluer les risques ESG. Chaque équipe d’investissement, en collaboration avec l’équipe GRI, a commencé à élaborer un référentiel d’évaluation ESG spécifique aux actifs qui s’applique à la fois avant et après l’investissement. Il englobe notre équipe de dette privée d’entreprises basée à Paris, qui met en œuvre un processus complet de due diligence ESG en ligne, que toutes les contreparties sont tenues de suivre avant la finalisation des accords de prêt.
James Smith, expert immobilier (evaluateur de dette immobilière), déclare que « les futures réglementations environnementales sont susceptibles d’affecter les options locatives des propriétaires de bâtiments et les flux de trésorerie qui en découlent. Par conséquent, les caractéristiques ESG des propriétés et les références de nos clients pour les gérer représenteront un facteur de plus en plus important dans le cadre de nos décisions de prêt ».
Par exemple, l’équipe financière structurée saisit l’équipe GRI pour examiner les opportunités à haut risque. L’équipe GRI procède ensuite à une première évaluation ESG de la contrepartie sous-jacente et/ou du projet financé pour les risques de réputation et d’investissement. Au cours de l’année écoulée, cela s’est souvent traduit par des exigences pour un niveau supplémentaire de due diligence et un suivi continu des engagements ESG de la contrepartie. Dans le cas d’un projet d’infrastructure de haut niveau, les propositions présentées aux comités d’investissement ont été revues afin d’inclure une évaluation détaillée de l’impact sur les communautés locales au cours du processus d’acquisition des terrains.
Note : Les sociétés citées ne le sont qu’à titre d’information. Il ne s’agit ni d’une offre de vente, ni d’une sollicitation d’achat de titres.
